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      每日視點!被監管點名背后 增額終身壽險的AB面

      來源:新京報 發布:2022-11-23 20:15:51

      一則監管通報,再次揭開“網紅”增額終身壽險背后的風險面紗。


      (資料圖)

      11月中旬,銀保監會人身險部發布《關于近期人身保險產品問題的通報》(以下簡稱《通報》),重點關注增額終身壽險,稱產品受到市場關注,個別公司激進經營,行業惡性競爭現象有所抬頭。

      其中,弘康人壽、中華聯合人壽共2款增額終身壽險定價假設的附加費用率較實際銷售費用顯著偏低,小康人壽2款增額終身壽險利潤測試的投資收益假設與經營實際情況存在較大偏差,相關產品已立即停止銷售,并進行全面排查整改。

      所謂的增額終身壽險,簡而言之,就是保額不斷增加的終身壽險?!斑@類產品有逐年增加身家保障、給子女傳承財富的作用,一般中產以上的人投保比較多?!辟Y深保險代理人王猛(化名)對貝殼財經記者表示。

      近年來,長期利率下行、資管新規落地、理財產品打破剛兌,增額終身壽險在保值增值方面的優勢逐漸被市場發掘,在眾多代理人、銀行理財經理的推薦下,產品已成“網紅保險”,但背后的風險仍不容小覷。

      惡性競爭抬頭多款增額終身壽險“網紅”產品下架

      增額終身壽險有多火?根據中保協發布的《2021年銀行代理渠道業務發展報告》,在2021年人身險公司銀保業務年度銷量排名中,期交產品年度銷量前10名中就有7款是增額終身壽險產品,且占據了前三席位,中保協指出,增額終身壽險產品具有的資金靈活度高、用途多樣的功能使其在競爭中脫穎而出。

      但火爆的背后,增額終身壽險惡性競爭抬頭,經營風險頻出。

      銀保監會在《通報》中指出,增額終身壽險存在定價假設的附加費用率較實際銷售費用顯著偏低,以及利潤測試的投資收益假設與經營實際情況存在較大偏差等問題。

      這些問題會給增額終身壽險帶來哪些經營風險?北京聯合大學管理學院金融系教師楊澤云對貝殼財經記者解釋稱,根據增額終身壽險的保險責任,其一般身故或全殘的保險金為被保險人身故或全殘時的現金價值、被保險人身故或全殘當年的有效保險金額和被保險人身故或全殘時累計已交保險費乘以被保險人身故或全殘時確定的對應比例三者中的較高者。實際上,大多數情況下,增額終身壽險合同的現金價值高于當年的有效保額,因此,增額終身壽險的保單利益會以保單的現金價值為主。

      楊澤云進一步表示,正是因為增額終身壽險保單利益以保單現金價值為準,對于保險公司來說,保額按3.5%的復利增長并不受公司投資收益的影響,反倒是現金價值若按3.5%的復利增長,但保險公司實際投資收益又達不到這個水平,則會給保險經營帶來利差損。

      值得一提的是,《通報》并非增額終身壽險年內首次被監管點名。今年年初,監管稱有11款增額終身壽險增額利率超過3.5%,易與產品定價利率混淆,存在噱頭營銷風險。2022版人身保險產品“負面清單”也明確指出:增額終身壽險的保額遞增超過定價利率,存在嚴重誤導隱患,增額終身壽險的減保比例設計不合理,加保設計存在變相突破定價利率風險。

      目前,監管要求保險公司開展增額終身壽險產品專項風險排查工作,排查重點包括但不限于:增額比例超過產品定價利率、利潤測試的投資收益假設超過公司近5年平均投資收益率水平、產品定價的附加費用率假設明顯低于實際銷售費用等。按規定,保險公司應于2022年12月5日前,向銀保監會報送增額終身壽險產品專項風險排查報告,報告風險排查情況,以及采取的具體管理措施。

      記者注意到,在監管對增額終身壽險管理趨嚴的背景下,今年以來,已有多款增額終身壽險產品下架,包括橫琴人壽的“傳世金彩”“傳世壹號”,百年人壽的“鑫越人生”以及弘康人壽的“金滿意足”臻享版增額終身壽險(即弘運增利)、 “利多多”增額終身壽險等。

      東吳證券研報認為,綜合來看,案例通報可以總結為增額終身壽險存在保障程度低、長險短做、變相理財等風險,而監管意圖是增額終身壽險重點服務于消費者身故風險的保障規劃,并不斷提高產品的風險保障水平,并防范產品激進定價導致的利差損風險。

      “復利3.5%”增值話術層出不窮混淆保額增長投資收益概念

      增額終身壽險之所以銷售火爆,與保險代理人在銷售中引導客戶將其視為“理財產品”不無關系。

      記者體驗發現,代理人在與客戶溝通時,會直接采用增額終身壽險幾年“回本”、寫進合同的3.5%復利增值等話術,給客戶帶來產品可以穩定增值,且收益較高的印象。

      北京市民劉先生對記者表示:“最近我在銀行買了一款增額終身壽險,總計保費150萬元,到第5個保單年度,現金價值就有154萬元,已經超過我交的保費,而到第20個保單年度,現金價值約為257萬元,是保費的1.71倍,這期間什么時候退保資產都增值了,而且現金價值是寫在合同里的,我覺得還是比較靠譜?!?/p>

      劉先生代表了不少增額終身壽險客戶的想法,楊澤云認為,從保險現金價值看投保的投資收益思路總體是正確的,但細節上可能有些問題,比如,若只關注現金價值是否高于所交保費,其實沒有考慮機會成本和通貨膨脹的因素,從機會成本來看,如果現金價值超過所繳保費部分低于同期的銀行存款利息,說明投資收益低于銀行存款,顯然不合算,從通貨膨脹而言,如果現金價值超過所繳保費部分無法抵御通貨膨脹,投資也不合算?!耙话愣?,增額終身壽險的現金價值收益可能都高過同期的銀行存款利息,但要接近3.5%的復利,少則需要近30年,多則近50年,而同期長期利率是否保持低位存在變數,通貨膨脹水平是否會一直低于3.5%,更難以預測?!?/p>

      此外,楊澤云表示:“增額終身壽險要通過減保領取獲得部分現金價值或者退保領取全部現金價值的方式來實現投資收益,然而,不少增額終身壽險規定每年最多減?,F金價值的20%,也就是說,至少需要5年才能完全退保獲得收益,所以,通過增額終身壽險的方式來投資理財,可能要承受流動性受限的問題?!?/p>

      中國精算師協會今年9月份也發文提醒稱,“增額終身壽險復利3.5%”是一些銷售宣傳中經常出現的話語,但這里的3.5%并不是投資收益率,而是保額增長率,終身壽險的保額是指在被保險人身故或者全殘時,受益人可以領取到的保險金額,保額增長和投資收益概念差別大,請予以警惕。

      上述資深保險代理人王猛也對記者表示:“根據我們的測算,5年的話,‘年金險+萬能賬戶’的收益與增額終身壽險持平,長期的話,年金險的收益優勢更高一些,特別是萬能賬戶有2%~3%的保底收益,但是實際中,萬能賬戶的長期收益率會在復利4%以上,更適合客戶的投資目標。但很多客戶會覺得收益寫在合同更靠譜,所以傾向于選擇增額終身壽險?!?/p>

      因此,楊澤云建議:“投保增額終身壽險,應該是為了財富傳承。建議客戶在投保意外、醫療健康等保障保險、基金投資等各種投資之余,仍有閑置資金的基礎上,可以投保增額終身壽險,作為財富傳承給后代,而非將其視為投資,通過與存款、國債等對比投資收益來誘導客戶?!?/p>

      中國精算師協會也建議,增額終身壽險的主要功能是提供身故或全殘保障,養老、儲蓄功能較少。如果保險消費者想要購買保險產品來滿足養老、儲蓄需求,還是應當選擇功能較為匹配,提供生存給付的年金保險或兩全保險產品。

      新京報貝殼財經記者 潘亦純 編輯 陳莉 校對 盧茜

      關鍵詞: 投資收益
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